动力电池技术“井喷”式突破
上周末储能指导意见的下发成为了资本市场储能板块的催化剂，板块内股票全线上涨。 业内预测，到2025年全球储能空间将超过205.1GWh，届时将成长为一个万亿级的蓝海市场。本文聚焦于以下两个问题： 1.储能到底是什么？ 2.产业链上的相关标的有哪些？ 第一个问题，储能到底是什么？ 按照定义，储能指通过一定方式将能量转换成较稳定的存在形态后进行储存，并按需释放。 通俗理解，储能其实是把多余的能量存起来，等需要提供能量的时候再用储存的能量提供。 举个例子，太阳能可以发电，只有有阳光的时候才能接收能量，但使用时不一定在白天，也用不完那么多能量。
所以就可以将白天的太阳能储存起来，等到需要使用时发供能。 按照储能原理，基本可分为物理储能、电化学储能、电磁储能。除此之外，现在还出现了诸如混凝土块积木式重力储能、水力岩石重力储能以及热储能等。由于暂时不是主流储能方式，这里不多做介绍。
机械储能以抽水蓄能为主，目前技术成熟，建设成本相对较低，转换效率约70%-80%，但对选址环境、地形条件及水文环境要求较高，建设周期长达3-5年； 电化学储能主要以锂电池、铅酸电池和全钒液流电池为主，其中锂电池储能拥有更高的能量密度，转换效率可超90%，产业链配套更加成熟，相较于其他电化学储能在技术、成本上更具优势； 而电磁储能则更适用于放电时间短且迅速的功率型储能。 从中国以及全球来看，抽水蓄能是当前最主要的储能方式。所谓抽水蓄能，就是在电网低谷的时候用过剩的电力，把水从下池的水库中抽到上池的水库，转化为重力势能存起来。在电力负荷高峰时，把水放下去发电，这样重力势能就重新转化为电能了。
值得注意的是，随着储能技术的发展，新增装机呈现向电化学储能转变趋势。去年，我国储能新增装机中，锂电池储能占比达47.6%，全球范围内占比更高，达到71.5%。 在电化学储能装机中，锂离子电池占据90%，主要是三元锂和磷酸铁锂电池。 就能量密度而言，三元锂电池约为210-250Wh/kg，磷酸铁锂电池约为110-160Wh/kg； 就容量衰减而言，三元锂电池循环到2000次时，容量衰减较多，磷酸铁锂电池可做到循环次数更多但衰减较少； 就安全性而言，磷酸铁锂要优于三元锂电池，且磷酸铁锂对环境基本无污染。 所以，相比较而言，磷酸铁锂电池更适用于储能场景，也是当前电化学储能的发展方向。 下图为，各储能方式商业化的成熟度： 第二个问题，产业链上的相关标的有哪些？ 本文主要介绍电化学储能产业链，下图能非常清晰看出上中下游各个环节。
最重要的，电化学储能主要是由电池、储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）构成。因为从成本来看，电池将近60%，储能变流器为20%，电池管理系统大概5%，能量管理系统约为5-10%。 而部分涉及储能业务的A股主要公司有派能科技、宁德时代、阳光电源、比亚迪、固德威等。 从电池业务看，有一个预判是，未来磷酸铁锂是主要路径，而国内电池企业数量众多。中天科技、宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等都是A股电池巨头。
从储能变流器（PCS）看，国电南瑞、阳光电源、固德威、英威腾、汇川技术、锦浪科技等都是A股PCS较为领先企业。当然，还有一个未上市的绝对龙头，华为。 从电池管理系统（BMS）看，当前竞争格局分散，预计未来由动力电池厂商主导。宁德时代、比亚迪、国轩高科已经开始有所涉及。 从能量管理系统（EMS）看，当前国内有关企业大概有16家，其中有7家为上市公司，主要是国网系的公司。